自8月下旬以来东方财富证券，尽管全球主要芯片股迎来反弹，但三星电子与SK海力士涨幅不足1%，韩国两大半导体龙头跑输全球芯片板块复苏行情。在此期间，外资净卖出两家公司股票合计价值22万亿韩元（折合154亿美元）。
韩国交易所11日数据显示，8月31日至10月8日期间，三星电子股价上涨0.77%，SK海力士上涨0.43%。同一时间段，美光科技大涨11.90%；台积电的美国存托凭证（ADR）上涨12.55%；英伟达上涨6.89%，铠侠上涨5.05%，全部跑赢三星与SK海力士。
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外资大规模抛售被视作压制这两只韩股的核心原因。8月31日至10月8日，境外投资者净卖出SK海力士15.9992万亿韩元，净卖出三星电子6.1285万亿韩元，合计净卖出22.1277万亿韩元，其中约72%的抛售集中在SK海力士。受此影响，截至10月8日，SK海力士外资持股比例降至49.59%，较今年高点54.64%下滑5个百分点。三星电子外资持股比例为46.38%，创下2008年1月11日全球金融危机以来、近18年9个月的新低。
分析师还指出，借助杠杆型ETF开展短线交易是另一重影响因素。一名证券业内人士表示：“外资似乎在杠杆ETF、反向ETF及其底层股票之间反复操作，博取短期收益。这类交易是导致韩国大型芯片股维持区间震荡的原因之一。”
上半年大涨之后的获利了结压力，同样压制股价。三星电子与SK海力士下半年股价出现大幅回调，但年内涨幅仍分别达到103.89%和148.31%。同期美光上涨226.23%，台积电上涨41.83%。分析师称，今年以来涨幅最高的韩国大型芯片股，成为资金集中兑现收益的标的。
自7月起，存储芯片市场持续传出各类利空杂音，也打击市场情绪。尽管人工智能领域投资扩张带动存储芯片需求激增，但市场不断出现“存储周期可能已经见顶”的猜测。不过券商机构判断，企业盈利复苏本身依旧扎实。三星电子公布第三季度营业利润预告值为107.4万亿韩元，SK海力士盈利水平预计同样改善。投资者的关注点已经不再局限于短期盈利修复，而是聚焦：存储芯片涨价行情、高带宽内存（HBM）需求能够维持多久。
尤金投资证券分析师Son In-jun表示：“存储芯片基本面依旧强于市场预期，但市场认知与真实基本面之间的预期差，尚需时间修复。当前市场最关心的是，这一轮盈利增长能够持续多久。”
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责任编辑：陈钰嘉 东方财富证券
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