胜宏科技H股上市倒计时，多家公司进行“A+H”布局

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来源：@证券市场红周刊微博

文丨李壮编辑丨承承

胜宏科技等硬科技公司密集登陆港股市场，通过构建“A+H”双资本平台提升国际融资能力、优化股东结构并强化全球品牌，标志着“双平台”已成为中国科技企业国际化战略的新标配。

胜宏科技4月13日公告，公司按照有关规定在香港联交所网站刊登本次发行上市H股招股说明书，标志着其H股上市进入最后冲刺阶段。根据流程，在刊发招股说明书后，公司将进入公开招股、发行定价等环节，最终实现挂牌交易。

在胜宏科技H股上市之前，细分行业龙头豪威集团、兆易创新、龙旗科技等科技企业已经实现“A+H”双资本平台布局，此外，宏和科技、芯原股份、博迁新材、熵基科技等也正密集公告筹划H股上市。国内硬科技公司加速构建“A+H”双资本平台，标志着这已成为中国科技企业推进国际化战略的关键路径。

多家科技公司筹划H股上市

4月13日，全球高端PCB(印刷电路板)龙头胜宏科技发布H股上市招股说明书。据公司公告，公司本次全球发售H股基础发行股数为8334.8万股，其中，初步安排中国香港公开发售股份833.48万股（可予重新分配），国际发售股份7501.32万股(可予重新分配以及行使发售量调整权及超额配股权)。4月13日至4月16日招股，预期定价日为4月17日。发售价将不超过每股发售股份209.88港元。摩根大通、中信建投国际及广发证券为联席保荐人，H股预计于4月21日开始于联交所交易。

胜宏科技H股上市已经进入倒计时。与胜宏科技布局相似，3月底以来有多家A股科技公司公告拟H股上市。

宏和科技3月28日公告，公司于2026年3月26日召开第四届董事会审计委员会第十三次会议，审议通过了《关于聘请本次H股股票发行并上市审计机构的议案》。

芯原股份4月2日公告，公司已于4月1日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。

博迁新材4月3日公告，为加快公司海外业务发展，搭建国际化资本运作平台，优化资本结构，拓展多元化融资渠道，进一步提升公司综合竞争力，助力公司高质量发展，现结合公司总体发展战略及运营需要，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市。公司计划与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，关于本次H股上市的具体细节尚未确定。

熵基科技4月9日公告，为深入推进全球化战略布局，进一步拓展海外业务，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌形象及全球市场综合竞争力，熵基科技正在筹划境外发行股份（H股）并申请在香港联交所上市。截至公告披露日，公司正与相关中介机构就本次H股发行上市的相关工作进行商讨，相关细节尚未确定。

值得指出的是，胜宏科技、宏和科技、芯原股份、博迁新材、熵基科技搭建“A+H”双资本平台，重要目的之一就是推进国际化布局和多元化融资。

按照H股上市的一般流程，即前期准备与内部决策阶段，核心工作包括董事会及股东大会审议并批准H股上市计划；选聘保荐人、境内外律师、审计师等中介机构；进行全面的尽职调查；进行必要的业务、财务和法律合规整改；设计上市方案等。申报与审核阶段，核心工作包括向中国证券监督管理委员会提交境外上市备案/核准申请；向香港联合交易所递交正式的上市申请及相关文件（包括招股说明书草稿），以及回应两地监管机构的问询，并根据反馈修改申请材料。发行与定价阶段，核心工作包括在获得两地监管机构原则上批准后，正式启动全球路演，向潜在投资者推介；根据市场反馈确定最终发行价格和发行数量；完成股份分配。挂牌上市及后续阶段，核心工作包括完成股份登记、交收等手续；H股股票正式在香港联交所挂牌交易；履行作为H股上市公司的持续信息披露义务。

目前，宏和科技、熵基科技、博迁新材均处在前期准备与内部决策阶段，芯原股份目前已进入申报与审核阶段，胜宏科技进入正式挂牌上市阶段。

以胜宏科技H股上市过程为例，公司在2025年8月20日首次向香港联交所递交发行上市申请，并于2026年2月24日更新递交；2026年3月6日收到中国证监会备案通知书；2026年3月26日香港联交所上市委员会举行上市聆讯；2026年3月29日，公司在香港联交所网站刊登了发行上市聆讯后资料集；2026年4月13日，公司正式启动全球发售程序。这个过程耗时近8个月，因此，宏和科技、芯原股份、博迁新材、熵基科技H股上市还需要等待一段时间。

年内已有36家公司实现“A+H”股布局

今年以来至4月13日，港股市场股权融资规模为1475.49亿港元，其中40家公司IPO融资1099.27亿港元。其中，H股新上市公司达36家，募集资金总额(含股东售股)1036.69亿港元，占IPO融资总规模的94.31%。

在H股新上市公司中，硬科技成为主导。比如豪威集团、兆易创新、岚图汽车、龙旗科技等，均是各细分领域的顶尖公司。

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截至4月13日，据Wind统计，36家H股新上市公司中有10家公司发布2025年业绩情况（见表1），且整体业绩表现出色。

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在上述科技公司中，豪威集团、兆易创新盈利规模居前。据公司财报，2025年，豪威集团实现营业收入288.55亿元，同比增长12.14%，实现稳步增长；实现归母净利润40.45亿元，同比增长21.73%，整体盈利能力进一步增强。在投资者互动平台，豪威集团表示，公司持续深化技术改革与先进技术成果转化，持续丰富公司在高端应用场景的产品序列，伴随在汽车智能驾驶领域渗透加速，以及在全景、运动相机等智能终端影像应用市场的显著扩张，相关领域的市场份额持续提升。

根据弗若斯特沙利文数据，2024年豪威集团汽车图像传感器全球市场份额为32.9%，位居全球第一。2025年，公司图像传感器业务来源于汽车市场的收入实现约74.71亿元，同比增长26.52%，市场份额保持稳健提升。

同时，豪威集团积极推进分红，回报投资者。据公司2025年度利润分配预案，叠加公司于2025年11月24日完成的2025年中期利润分配方案，公司2025年度累计现金分红金额为60790.85万元（含税），占公司2025年度合并报表归属于上市公司股东净利润的15.03%。公司已于2026年4月4日发布了《关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》，将使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于8亿元（含），不高于10亿元（含）。截至2026年4月7日，公司已回购股份57.89万股，回购金额约5258.38万元。

同样，兆易创新也实现了营业收入和业绩的双增长。据公司财报，2025年，公司实现营业收入92.03亿元，同比增长25.12%；实现归母净利润16.48亿元，同比增长49.47%。分季度看，2025年第四季度，公司实现营业收入23.72亿元，同比增长39%，环比下降11.54%；实现归母净利润5.65亿元，同比增长108.85%，环比增长11.23%。公司已经连续三个季度实现业绩的同比和环比增长，这显示出公司业绩正在持续改善。

兆易创新是AI（人工智能）需求爆发的受益者。公司在财报中指出，“2025年，公司营业收入及利润实现较好增长，主要得益于行业格局优化、公司战略稳步落地及技术较快迭代形成的多重协同效应。行业层面，存储行业周期向上，供需结构优化推动产品量价齐升。战略层面，公司积极拥抱AI，发展定制化存储、较高算力MCU（微控制单元）和AI MCU等新业务、新产品，围绕不同领域的客户需求，提供与之相适应的解决方案。公司始终坚持以市场占有率为核心的发展目标，持续深化多元化产品布局，多领域需求增长与公司丰富的产品矩阵形成高效协同，为全年业绩稳步攀升提供坚实支撑。”

“A+H”双平台成硬科技龙头国际化标配

值得一提的是，豪威集团和兆易创新已经分别在今年1月12日和1月13日在香港联交所主板挂牌上市。对于“A+H”双平台的价值，两家公司均在2025年报中作了说明。

兆易创新在财报中表示，公司于1月13日H股上市，完成“A+H”双资本平台构建的关键一步，标志着公司资本平台与国际化战略迈入新阶段。“公司将在全球化视野下持续夯实多元芯片产品布局，把握AI、汽车电子、新型智能终端等多个领域的发展机遇，通过技术创新、生态协同与品牌建设形成系统化竞争力。”

豪威集团则在财报中概括为“成功登陆香港联交所，开启‘A+H’新篇章”。其指出，公司H股上市，募集资金总额约为53.18亿港元。本次H股发行上市是公司完善境内外融资平台、优化资本结构的重要举措，依托“A+H”双资本平台，公司将统筹利用境内境外两个市场的资源，持续完善全球化治理架构与运营体系。募集资金的顺利到位，为公司中长期战略落地提供了坚实的资金保障。根据《招股说明书》的相关规划，募集资金主要用于以下方面：一是加大关键技术研发投入，聚焦图像传感器、模拟解决方案及显示解决方案等核心业务领域的前沿技术攻关，巩固技术壁垒；二是深化全球市场渗透，完善海外销售网络与本地化服务体系，提升全球客户响应能力与市场占有率；三是适度布局战略投资并购，围绕产业链上下游寻找协同机会，拓展业务边界。未来，公司将继续坚持技术创新，以稳健经营和可持续发展回报股东。

豪威集团和兆易创新分别是全球数字图像传感器龙头与国内存储芯片龙头，这两大龙头不约而同地将国际化第一步放在了港股市场。同样，作为全球高端PCB龙头的胜宏科技也选择将国际化第一步放在港股市场。对于硬科技公司而言，港股市场在融资效率、投资者结构、战略协同与制度适配等方面具有一定优势。

以豪威集团H股上市为例，公司于去年5月末发布H股上市提示性公告，在今年1月正式上市，前后历时约8个月。同样，胜宏科技上市周期也接近8个月。这意味着H股上市的节奏较为稳定且快速。同时，豪威集团与胜宏科技的IPO融资总额也较大，这种“快速、大额、确定”的融资能力，是“A+H”双资本平台的核心价值之一。同时，于港股上市，将帮助硬科技龙头引入全球长线资本，以及“提升国际品牌形象及全球市场综合竞争力”等。

从机构关注角度而言，今年以来至4月13日，36家新上市的H股公司有12家获得机构调研。其中，埃斯顿获得5次调研，调研机构家数达84家；龙旗科技获得3次调研，调研机构家数达83家（见表2）。