美光等存储巨头近期密集签署多年期战略长协，锁定大量核心产能，行业正从传统的季度议价向中长期供需绑定演进。第一财经“壹评级”认为，长协模式的全面落地标志着存储行业正从强周期向确定性成长切换，长期盈利底座已逐步夯实。“壹评级”分析，AI大模型的持续演进带动高性能内存需求激增，而晶圆厂扩产受洁净室与关键设备交付制约，新增产能预计需至2027年下半年后方可释放，供需紧平衡格局将长期维持。下游客户为保障供应安全纷纷签订长协，存储厂商得以在更长周期内平滑收入与利润曲线。“壹评级”判断，这种商业模式的系统性重塑有效降低了周期波动风险，有望推动产业链整体估值中枢逐步提升。
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