【导语】本月前期检修装置多已恢复，国内商品氢供应量恢复宽松状态，行业开工负荷率调整不大，但主力下游化工品行业处于淡季，受下游开工不稳及淡季检修影响，需求略有缩量，但工厂多以销定产，价格调整频次较低，报盘多稳，交投重心未见明显波动。后市来看，商品氢装置检修计划较少，整体供应延续宽松状态，需求方面，随着“金九银十”旺季来临，下游需求呈现增量趋势，对氢气需求有所提振，但工厂以销定产及区域范围内销售下，预计国内商品氢开工负荷及价格重心基本持稳。
本月国内商品氢装置新增检修计划较少，现货供应恢复宽松状态，行业开工负荷呈现稳中略有下移状态，主力下游化工品行业进入淡季，受下游开工不稳及淡季检修影响，需求略有缩量，但工厂多以销定产，价格调整频次较低，报盘多稳，交投重心自上月微跌后，未见明显波动，多维持区间内波动为主，至8月25日，中国商品氢装置开工负荷率为43.78%，环比微降1.4个百分点。
图1 2025-2026年商品氢开工负荷走势图
数据来源：卓创资讯（301299）
元股证券:ygzq.hk免息股票配资据卓创资讯调研，本月开工负荷率在30%及以下的企业占比为13%，开工负荷率在30%-60%的企业占比为56%，开工负荷率在60%以上的企业占比为31%。具体来看，山东地区前期检修装置基本全部复产，个别停检停检装置随上游原料装置尚未检修结束，预计下月重启，区域开工及供应明显提升，东北地区前期新投产装置开工负荷维持低位，其他区域装置基本稳定，装置开工负荷多在30%-50%区间，本月国内商品氢整体供应量维持宽松状态。
图2 中国商品氢装置开工率占比
数据来源：卓创资讯
后期市场预期来看，据卓创资讯抽样调研数据显示，90%的业内人士认为价格稳定，虽然国内商品氢现货供应量稳步增长，供应面预计保持宽松状态，但目前价格已处在相对低位，企业维持以销定产策略，且主力下游化工品迎来旺季，需求或呈现稳中逐步增量趋势，对氢气市场需求形成一定支撑，价格重心或持稳；有10%的业内人士认为，供应较为宽松，下游散户需求增量难以平衡过剩的格局，价格存下行可能，整体来看，工厂以销定产，氢气价格调整频次不高，预计下月商品氢价格或区间持稳。
图3 业内人士对后市商品氢走势看法
数据来源：卓创资讯
调研总结
卓创资讯预计，9月国内商品氢价格或以稳为主，月均价环比持平配资炒股导航，开工负荷率窄幅提升。计划检修装置较少，加之新投产装置逐步运行稳定，考虑到主力下游化工品进入旺季，需求或有一定增量表现，氢气开工率负荷率或窄幅提升，整体供应预计保持增量趋势，需求方面，主力下游化工品旺季对需求形成一定提振，增加企业稳价心态，预计整体价格重心持稳，高纯氢均价为2.32元/立方米，主流价格运行区间在1.8-2.2元/立方米。
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