21 世纪经济报道记者 刘夏菲股票配资骗局揭秘
一家日赚 4455 万元，一家却日亏 15 万元。2026 年上半年，同处金融信息服务行业的东方财富与大智慧，交出两份截然不同的成绩单。
回顾上半年，A 股市场交投热度再上台阶，日均成交额约 2.74 万亿元，同比接近翻倍。但行情红利之下，雨露并不均沾。
聚焦四家金融信息服务商，业绩分化依然突出。东方财富以超百亿元营收、80 余亿元净利继续"断层"领跑，同花顺以近 90% 的净利增速释放最强盈利弹性，指南针从"信息服务商"向"互联网券商"的转型初见成效，而大智慧还在奋力减亏的路上，等待一场真正的"转身"。
东财继续领跑
同花顺盈利弹性最高
从营收规模看，四大金融信息服务商的体量呈明显的阶梯式分布。东方财富以 105.05 亿元的半年营收稳坐头把交椅，体量超过其余三家之和的两倍。如果以"东方财富"为计量单位，营收 26.46 亿元的同花顺，相当于四分之一个"东方财富"；营收 12.51 亿元的指南针，则相当于约八分之一个"东方财富"；大智慧以 4.05 亿元营收排在末位，仅为东方财富的约二十六分之一。
体量排位之外，四家公司营收均在增长，但增速上也存在明显差距。东方财富以 53.22% 的同比增速领跑，在百亿营收体量下依然跑出高增长；同花顺以 48.68% 的增速紧随其后；指南针营收增速 33.82%，位居第三；而大智慧仅录得 6.78% 的营收增长。
净利润方面的分化则更加剧烈。东方财富 80.64 亿元的净利润，是同花顺（9.52 亿元）的 8.5 倍、指南针（1.25 亿元）的 64.5 倍，而大智慧仍处亏损状态，上半年净亏损 2803 万元。
从净利增速维度观察，同花顺以 89.76% 的增幅展现出最强的盈利弹性，大幅领先其营收增速；东方财富净利润亦实现 44.85% 的高增。指南针、大智慧都因为去年同期的非经常性投资收益抬高基数而出现表观净利下降的情况，其中指南针净利润同比下滑 12.17%，但扣非后仍增长 63.37%；大智慧净亏损较上年同期（净亏损 347 万元）有所扩大，但从扣非口径看，亏损实则收窄，此外其二季度也实现了单季度扭亏，实现净利润约 155 万元。
从日均盈利能力来看或许更为直观。2026 年上半年，四家金融信息服务商合计实现归母净利润约 91.13 亿元，相当于每天盈利约 5035 万元。其中，东方财富、同花顺和指南针分别日赚约 4455 万元、526 万元、69 万元，大智慧则日均亏损约 15 万元。
东财、同花顺"两强"对决
作为行业内最具代表性的两家头部企业，东方财富与同花顺在 2026 年上半年双双交出营收、净利双增的成绩单，但打法上却"各擅胜场"：前者发挥牌照优势，以重资产模式继续"跑马圈地"；后者则以轻资产的订阅与导流模式，收获了更高的利润弹性。
这种业务路径的分野直观地体现在营收结构里。
东方财富的第一大收入来源为证券服务业务，上半年该项收入为 82.26 亿元，同比增长 55.38%，占总营收比重接近八成。基金代销（金融电子商务服务）为第二大收入板块，实现营收 20.85 亿元，同比增长 47.22%。而以 Choice 数据产品为代表的金融数据服务收入则不足 2 亿元，占比较小。
同花顺则恰恰相反，其主要营收几乎全部来自数据信息服务，其中面向 C 端用户（出售付费金融行情工具等）的增值电信业务、广告及互联网推广服务、面向 B 端用户的软件销售（以 iFinD 数据终端产品为代表）及维护业务分别实现收入 12.69 亿元、10.62 亿元、1.30 亿元，同比分别增长 47.56%、65.77%、17.18%，三者合计贡献了超九成的营收。值得注意的是，上述业务毛利率全部超过 80%。
场内股票配资此外，同花顺也依托爱基金平台提供基金代销服务，但"基金销售及其他收入"合计仅约 1.85 亿元，显示该项业务占比较小。
总结来看，东方财富充分发挥了其全牌照优势，本质是一家拥有流量入口的"互联网券商"；而同花顺则是业务更为聚焦、流量直接变现的"金融信息服务商"。
有意思的是，两家公司的生意都离不开"流量"，也都在其半年报中不约而同地强调了自家核心平台的"流量入口"属性，如东方财富的东方财富网、同花顺的 APP 及网站。
从流量体量看，同花顺实际上领先一步：易观千帆统计的 7 月第三方证券类 APP 月活榜单显示，同花顺以 3867.73 万活跃人数稳居首位，约为位列第二的东方财富（1947.43 万）的两倍。不过，在更能反映用户黏性的日活 / 月活这一指标上，两者的数据分别为 61.7% 和 70.4%，即东方财富的用户黏性反而更高。
对此，有金融科技人士向记者分析，这或与两个平台的用户结构差异有关。同花顺 APP 作为聚合型工具平台，覆盖了大量"用完就走"的轻度用户；而东方财富 APP 的用户中，则有相当一部分本身即是东方财富证券或天天基金客户，这部分用户可能会更加频繁地打开 APP 并进行交互。
而这种流量结构的差异，在两者对流量的后续转化上也有所体现。东方财富把平台用户沉淀为证券经纪客户和基金客户；同花顺则把流量做成了"生意"本身：向个人投资者售卖付费行情与数据工具，向金融机构提供开户导流和广告服务。
指南针、大智慧转型探索
相比于头部两强在各自选定赛道上的竞速，指南针和大智慧两家追赶者当前的命题还是找到自己的可持续路径。
在先后完成对麦高证券、先锋基金的收购后，指南针率先提出了"一体两翼"模式，即以金融信息服务为"一体"，以证券业务和基金业务为"两翼"。从上半年的营收情况来看，目前该策略已经取得一定效果。
作为基本盘，其金融信息服务收入 8.36 亿元，同比增长 23.20%，占营收比重约 67%。但真正跑出"加速度"的是证券业务，以麦高证券为核心的证券服务收入达 4 亿元，同比大增 65.12%。不过，其基金业务尚处于恢复展业和投入阶段，上半年子公司先锋基金营收 872.61 万元，净亏损 1644.80 万元。
国联民生非银刘雨辰团队称指南针为"互联网券商新星"，认为其长期成长趋势显著，并认为在后续市场交投保持活跃的预期下，公司业务有望持续修复。
元股证券:ygzq.hk相比之下，大智慧则尚在摸索"转身"。公司上半年增长主要来自大数据服务和 VIP 产品业务，核心盈利单元中主要面向 B 端客户的财汇科技贡献营收 1.80 亿元，主要面向 C 端用户的大智慧科技贡献营收 1.19 亿元。
在半年报中，大智慧还强调了证券信息、数据服务之外的第三块拼图——境外业务，称公司在中国香港、新加坡和日本东京均布局了服务当地用户的金融信息服务业务，建立起"前瞻性的国际板块"。不过在财务表现上，上半年其香港子公司阿斯达克网络营收 1.01 亿元，净亏损 2130.08 万元，成为公司主要亏损来源之一。此外，其基金销售、保险经纪等业务子公司亦出现亏损，多元化布局尚未形成盈利协同。
而对于大智慧，市场最大的关注点还在于其与湘财股份的合并重组进度。今年 3 月，该交易因数据过期而导致技术性中止审核。湘财股份已于 5 月完成相关材料更新，并收到上交所的恢复审核通知，意味着该交易重回正轨。
受访的金融科技人士指出股票配资骗局揭秘，市场对这一券业整合项目的期待在于，该交易若最终落地，或将实现"证券业务"与"金融科技"的结合，行业或迎来又一家互联网券商，这也将成为大智慧业务重构的关键变量。
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